日化材料17年因上游原材料N3z2格持续高位，M2RP又与客户签订sYxu单等导致未能gPCq全实现原材料GxU4价格传导，毛G7GS率下滑明显，36jg计由16年32.4%降至25-26%；日化业务18年有望解决客户订单0R1q问题，理顺原leYP料的价格传导Fbhy制，实现稳定X0hR长LoIV

我们认为四季WAHI收入提速的主tdy9原因有三：一C0wf前期加盟渠道LO7I开逐步进入收EJvI期，17年净增加盟店476家达1557家，Q1/Q2/Q3/Q4加盟收入增速分别达31%/32%/44%/50%；直营方面，0w0c17年一二线城市地产偏弱以jIoM门店扩张放缓GQdl响，Q1/Q2/Q3/Q4增速分别为23%/30%/17%/16%。